广发期货：焦煤供给增长明显，建议偏空对待

【期现】截至3月16日，主力合约收盘价报1854元，环比下跌59元，主焦煤沙河驿报2115元，环比持平，期货贴水261元。汾渭主焦煤沙河驿报1995元，环比持平，主焦煤沙河驿报2186元，环比持平，期货贴水141元。焦炭提涨迟迟未能落地，煤矿出货压力增大，部分煤种仍有下调。

【供给】统计局数据显示，今年1-2月份，生产原煤7.3亿吨，同比增长5.8%，增速比上年12月份加快3.4个百分点，这意味着煤炭供给宽松。主产地前期停产的煤矿开始着手复产，供应逐步恢复正常。

【需求】截至3月16日，247家钢厂焦炭日均产量47.09万吨，环比增加0.05万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量66.6万吨，环比增加0.16万吨。环保管控趋于宽松，供应端焦企陆续提产，不过仍有少数前期环保重点监测的焦化有压产的情况。

【库存】截至3月16日，全样本独立焦企焦煤库存993.96万吨，环比增加8.35万吨，247家钢厂焦煤库存817.2万吨，环比减少12.25万吨。下游采购积极性下降，焦企多按需采购为主，而中间环节的贸易商及洗煤厂持观望态度，采购趋于谨慎。

【观点】统计局数据显示今年1-2月原煤生产同比增长5.8%，这意味着煤炭供给持续宽松，且主产地前期停产的煤矿也开始着手复产，供应逐步恢复正常。下游焦炭提涨尚未落地，焦企有意控制到货情况，影响部分煤矿出货不畅，煤价有所调整，焦煤建议偏空对待。