【长江研究·早间播报】宏观/建材/公用/地产

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2023.08.09

宏观 | 于博

美非农就业不及预期，稳经济政策持续发声

海外方面，美非农就业不及预期，惠誉下调美国信用评级。国内经济方面，8月前4天，地产销量同比降幅缩窄。7月全月，汽车零售销量同比降幅扩大，需求走势分化。本周发电耗煤较2021年增速由正转负，电炉开工率持平，生产震荡。物价方面，肉价持平，菜价、果价下跌；油价、煤价、钢价上涨。国内流动性方面，公开市场净回笼2880亿，短端利率回落，人民币汇率贬值，中美国债利差倒挂、环比走阔。国内要闻方面，稳经济政策持续发声。发改委等部门发布《关于实施促进民营经济发展近期若干举措的通知》。四部门联合召开新闻发布会。

风险提示：1. 海外市场波动超预期；2. 国内政策可能超预期发力。。

对外发布时间：2023/08/07

本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001

建材 | 范超

因城施策陆续推进，存量房贷利率下降可期——建材周专题2023W30

地产政策拐点信号之后，各地陆续落地推进。自7月24日政治局会议提出“适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱”以来，随后住建部和各地表态均超预期，意味着稳增长、促地产已很迫切。8月3日，郑州市住房保障和房地产管理局发布《关于进一步促进我市房地产市场平稳健康发展的通知》，郑州是7月底住建部发声后，首个跟进出台具体详细房地产系列政策的省会城市，《通知》共15条，涉及青年人才购房补贴、多子女家庭购房补贴、契税补贴、调整首套住房贷款利率下限、落实“认房不认贷”政策、暂停执行限售三年政策等。8月4日，南京发布《进一步优化政策举措促进南京房地产市场平稳健康发展》的通知，鼓励新六区按合同价给予一定比例的购房补贴，研究出台《征收集体土地涉及住宅房屋房票安置暂行办法》，拓宽补偿安置渠道，满足被征收群众多样化安置需求，建立统一的“安置房源超市”。

存量房贷利率下降可期。8月1日央行在2023年下半年工作会议提及“指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率”。考虑房贷利率“一城一策”的复杂性，预计不会“一刀切”式调整，而是结构性调整。该政策有助于减轻居民房贷利息支出，稳定和扩大住房相关消费需求，推动居民将储蓄转化为消费和投资；同时，有助于减少居民提前还款和违规转贷行为。

风险提示：1. 地产需求修复低于预期；2. 原材料价格大幅上涨。

摘自：《因城施策陆续推进，存量房贷利率下降可期——建材周专题2023W30》

对外发布时间：2023/08/07

研究报告评级：维持 “看好”

本报告分析师：范超 SAC编号：S0490513080001

公用 | 张韦华

绿证核发范围大幅扩容，绿电收益再获政策支持

与此前仅为集中式风电光伏上网电量核发绿证相比，绿证核发范围实现了大幅扩张，有助于供给侧进一步放量。而且我们一直强调，新能源参与市场化交易难以避免，与参与现货市场对电价形成压力相比，绿证及绿电市场为溢价交易市场，且绿证可以实现全电量核发，也就意味着参与绿证或绿电交易结算电量可以实现远高于现货结算电量，那么从二者结构的对比也可以看出，绿证的溢价交易或将弥补新能源在电能量市场的价格压力，进而保障新能源收益的稳定。

风险提示：1. 电力供需及政策存在恶化风险；2. 煤炭价格出现非季节性风险。

对外发布时间：2023/08/06

研究报告评级：维持 “看好”

本报告分析师：张韦华 SAC编号：S0490517080003

地产 | 刘义

预期已起，等待落地——房地产行业周度观点更新

常规政策在非核心城市的空间已然不大，当前已进入结构性放松核心城市的新阶段，近期中央和地方持续积极表态，后续有望在利率、认定、税费等环节逐步落地，不合时宜的限制性措施逐步拿掉，政策强度过渡至中性区间。重点关注开发供给侧优化标的、稳定现金流业务，以及轻资产的央企物管和代建龙头。

风险提示：1. 需求端表现持续低于预期；2. 政策端跟进速度低于预期；3. 房价下跌导致资产负债表受损。

摘自：《预期已起，等待落地——房地产行业周度观点更新》

对外发布时间：2023/08/07

研究报告评级：维持 “看好”

本报告分析师：刘义 SAC编号：S0490520040001

电话会议

近期回放

1

行业：社服时间：2023.08.08

主题：免税行业深度报告：聚焦成长，研判格局

2

行业：传媒时间：2023.08.08

主题：左手AI，右手XR，产业变革进行时 - 传媒互联网2023年度中期投资策略

3

行业：电新时间：2023.08.08

主题：追光系列第99期：筑底迎回 - 光伏行业8月景气研判

4

行业：计算机时间：2023.08.08

主题：从OpenAI GPT演进看本轮大模型发展？

5

行业：地产&非银&银行时间：2023.08.07

主题：长江大金融·周一有约70期：预期先行，等待落地

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