【海通金工】恐慌情绪逐渐消退，市场有望震荡上行

2022-05-04 21:00:26浏览：70编辑：旧梦失词

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量化择时及拥挤度预警周报

1. 恐慌情绪逐渐消退，市场有望震荡上行

上周A股市场继续下行。上证50指数下跌0.31%，沪深300指数上涨0.07%，中证500指数下跌1.97%，创业板指上涨0.98%。当前全市场PE为16.1倍，处于2005年以来的25.0%分位点。从宏观因子上看，根据国家统计局公布数据，4月制造业景气度继续回落。日历效应上，2005年以来，上证综指、沪深300、中证500、创业板指在5月上半月的上涨概率分别为41%、35%、65%、42%，涨幅中位数分别为-1.14%、-0.5%、1.9%、0%，中证500表现较好。技术分析上，Wind全A指数上周先抑后扬，但周线仍旧收跌。周五收盘价处于翻转点位下方，发出卖出信号。本周美联储将公布货币政策会议结果，我们认为将与先前预期保持一致。我国4月宏观经济数据受到疫情影响，继续下行。我们认为，以上两点虽较为不利，但从市场前期的表现来看，影响渐已被消化。叠加近期疫情逐步好转，宏观政策较为积极，下周市场有望延续震荡上行趋势。

从趋势模型上看，Wind全A指数短期均线和长期均线的距离为-12.01%，低于前一周，市场处于下跌市，Wind全A指数处于20日均线之下。

从量化指标上看，基于沪深300指数的流动性冲击指标周五为-1.89，高于前一周，意味着当前市场的流动性低于过去一年平均水平1.89倍标准差。上证50ETF期权成交量的PUT-CALL比率震荡下降，周五为0.88，低于前一周，投资者对上证50ETF短期走势谨慎程度下降。上证综指和Wind全A五日平均换手率分别为0.98%和1.39%，处于2005年以来的64.14%和67.11%分位点，交易活跃度相比前期有所上升。

从宏观因子上看，1. 根据国家统计局公布的数据，中国4月官方制造业PMI为47.4，不及前值49.5；财新制造业PMI为46.0，同样不及前值48.1。4月制造业景气度继续回落。2. 上周人民币汇率震荡，在岸和离岸汇率周涨幅分别为-1.53%、-1.75%。

从资金流向上看，北上资金上周流入51.14亿元，2022年以来累计流出180.28亿元。

日历效应上，2005年以来，上证综指、沪深300、中证500、创业板指在5月上半月的上涨概率分别为41%、35%、65%、42%，涨幅均值分别为0.13%、0.26%、1.61%、1.54%，涨幅中位数分别为-1.14%、-0.5%、1.9%、0%，中证500表现较好。

事件驱动上，1. 美股市场大幅下跌，道琼斯工业指数、标普500指数和纳斯达克指数周收益率分别为-2.47%、-3.27%、-3.93%。联邦公开市场委员会从周二开始为期两天的货币政策会议，周三公布会议结果；商务部公布的数据显示，美国一季度GDP环比下降1.4%。2. 五一假期期间，截至5月3日，道琼斯工业指数、标普500指数和纳斯达克指数区间收益率分别为0.46%、1.05%、1.86%；恒生指数收益率为0.06%。3. 根据人民银行向社会发布的《2022年一季度金融统计数据报告》，我国一季度流动性合理充裕，金融总量稳定增长，信贷结构优化，企业的综合融资成本稳中有降，金融服务实体经济的质量和效率不断提升。

技术分析上，Wind全A指数上周先抑后扬，但周线仍旧收跌。周五收盘价处于翻转点位下方，发出卖出信号。本周美联储将公布货币政策会议结果，我们认为将与先前预期保持一致。我国4月宏观经济数据受到疫情影响，继续下行。我们认为，以上两点虽较为不利，但从市场前期的表现来看，影响渐已被消化。叠加近期疫情逐步好转，宏观政策较为积极，下周市场有望延续震荡上行趋势。