首页l资讯国内国际军事 娱乐明星综艺旅行 体坛足球篮球体育 科技汽车IT 业互联网+ 财经房产理财股票商机

财务数据疑点重重,盛帮股份增长的真相是什么?

2022-05-06 18:15:58浏览:89编辑:大国争霸

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

红刊财经研究中心| 毛飞

随着比亚迪宣布自2022年3月起停止燃油车的整车生产,它也成为全球第一家完全停产燃油车的车企。而从车企已经公布的停售燃油车的时间看,国内厂商大多定在2025年,国际厂商基本都定在2030年。显然留给燃油车的时间不多了,而且下滑的销售数据也清晰的反映了这一趋势。与之形成鲜明对比的是,乘联会数据显示2021年国内新能源乘用车批发总量同比增长181.0%至331.2万辆,零售量同比增长169.1%至298.9万辆。

上述背景下,燃油车零部件供应商还有机会吗?

盛帮股份就是一家燃油车零部件供应商,主要产品为汽车橡胶密封件、电气开关柜配套产品和电缆附件、航空类橡胶制品等,其中汽车橡胶密封件主要用于燃油车,其在2021年的营收占比达到51.61%。盛帮股份2021年主营收入增长约13.04%,扣非净利润增长近25.54%,但公司的其他类产品价格飙升和材料成本增长率都存在不少疑点,为如此的增长表现打上了一个大大的问号。

财务数据疑点重重,盛帮股份增长的真相是什么?

表2 其他类产品收入增长率

财务数据疑点重重,盛帮股份增长的真相是什么?

另外,公司其他类产品2017年-2020年收入都表现一般,即使增长也只有10%左右,而到2021年却突然大幅增长?在即将上市的关键时刻有这种现象,不免有调节收入的嫌疑。

财务数据疑点重重,盛帮股份增长的真相是什么?

材料成本增长偏低的现象也是令人费解

由于产品价格波动和原材料价格波动,营业成本占收入的比例都会有一定波动,特别是在原材料价格普遍上涨,而产品价格普遍下跌的时候。然而盛帮股份这一指标近三年波动一直都不大。2019年-2021年盛帮股份营业成本/收入分别为60.11%、59.34%、59.44%,几乎没有波动。也正是这种表现,奠定了盛帮扣非净利润增长近25.54%的基础。

去年盛帮股份面临着原材料价格上升和产品价格下降的不利环境,为什么还能把这一指标保持得这么稳定?主要因为公司主营业务成本增长率偏低,只有15.03%,与主营业务收入增长率13.04%只差了两个百分点。

近三年来,主营业务成本中,材料成本占比分别为57.05%、57.58%和58.09%,所以材料成本变动对主营业务成本变动影响很大。

原材料价格上涨如图所示。

表3 盛帮股份主要原材料种类

财务数据疑点重重,盛帮股份增长的真相是什么?

表4 盛帮股份橡胶和橡胶助剂原材料采购单价变动情况

财务数据疑点重重,盛帮股份增长的真相是什么?

2021年公司原材料成本基本都有不小的涨幅,导致盛帮股份主要原材料采购金额提升41.45%,达到1.03亿元;采购总额提升27.31%,达到1.31亿元。采购金额提高了这么多,为什么材料成本只提高了16.39%?

表5主营业务成本各组成部分的增长情况

财务数据疑点重重,盛帮股份增长的真相是什么?

表6 主要原材料采购情况

财务数据疑点重重,盛帮股份增长的真相是什么?

一般来说,公司销售的产品既有今年生产的产品也有去年剩下的库存商品,既有用今年采购的原料生产的也有用去年库存原材料生产的,因为去年原材料价格未上涨,所以对应的主营业务成本相对会低一些。但从公司的库存数据看,近三年分别为6676.00 万元、6045.90 万元和6450.71 万元,变动并不大。不仅如此,存货几项细分科目的绝对金额变动也不大,也就是说库存变动对主营业务成本的影响很小。

表7 盛帮股份存货结构变动

财务数据疑点重重,盛帮股份增长的真相是什么?

综合来看,盛帮股份在原材料成本上涨的背景下,主营业务成本和材料成本增长率都远低于原料采购成本的增长,这种现象令人费解,也有调节利润的嫌疑。

财务数据疑点重重,盛帮股份增长的真相是什么?

估值探究

基于对盛帮股份营收和利润增长的疑问,无法给出盛帮股份的估值。

反弹行情下的专属投资礼包!投资VIP权益、188元现金红包,100%中奖>>财务数据疑点重重,盛帮股份增长的真相是什么?财务数据疑点重重,盛帮股份增长的真相是什么?海量资讯、精准解读,尽在本站财经APP
精彩推荐
猜你喜欢
商机推荐
  • 联系我们
  • 客服QQ

Copyright © 2018-2020, 今日网络热点 版权所有 侵权必究. 信息侵权、举报:853029381@qq.com

免责声明:以上所展示的信息由企业自行提供,内容的真实性、准确性和合法性由发布企业负责,今日网络热点对此不承担责任.