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2022年7月份不同来源制聚丙烯利润简析与8月展望

2022-08-04 17:41:12浏览:66编辑:假如回忆不再

导语

7月不同来源制聚丙烯亏损局面有扩大的态势。聚丙烯出厂价格重心震荡下跌,供应端压力虽然不大,但是来自需求的抑制较为明显,出厂价格难以形成上涨趋势。聚丙烯原料相对高位,且部分原料仍旧表现出较强的上涨态势。

2022年7月份不同来源制聚丙烯利润简析与8月展望

7月份,油制PP生产企业毛利较上月有所好转,本月油制PP平均毛利在-1711元/吨,环比上月上涨410元/吨,涨幅19.33%。本月油价环比上月下跌,据卓创资讯数据统计,原油月均价在104.66美元/桶,环比跌10.98%,使得油制聚丙烯成本同步下跌,跌幅8.58%。PP现货市场价格跌后整理,出厂价环比上月下跌5.95%。油制PP价格下跌幅度明显小于油制成本下跌,因此生产企业毛利空间扩大;与去年同期相比,油制利润压缩245.74%。

8月来看,油价恐将呈现宽幅震荡行情,但波动重心有望继续下移。在即将举行的欧佩克会议中,沙特和众多产油国大概率将维持产量控制政策,难以彻底放开产量限制,供应端依然受限。反观需求端,美国夏季高峰期将要过去,成品油需求逐渐降低,最为关键的炼厂利润也在萎缩。因此,供应受限,需求萎缩,供需双弱的格局下,油价重心恐将下移。油价回调,聚丙烯来自成本面的支撑持续走低,对于聚丙烯价格来讲,以先抑后扬为主,成交重心或有一定提升。基于以上,预计下月油制聚丙烯利润亏损情况或有好转,预计亏损水平在-元/吨。

2022年7月份不同来源制聚丙烯利润简析与8月展望图2

7月煤制PP利润均价-763元/吨,较上月下跌175元/吨,跌幅29.76%。动力煤价格7月份环比上月窄幅下滑,煤制成本环比上月下跌222元/吨,跌幅2.47%;煤制PP价格跌后整理,均价环比上月跌幅5.06%,煤制PP价格下跌幅度大于煤制成本下跌,因此利润空间压缩;与去年同期相比,煤制利润压缩948元/吨。

8月来看,国内煤炭产量整体保持在高位水平,且局部地区新增产能现已陆续释放转化为产量,国内煤炭供应量仍较有保障。但后期高温天气接近顶点,电厂日耗继续提升空间有限,将趋于稳定;且考虑到工业用电量提升缓慢,8月下旬随高温天气缓解,电厂日耗或有回落可能。供需宽松预期增强,煤价或有一定回落空间,但聚丙烯价格重心预计有窄幅上提可能,因此预计煤制聚丙烯盈利或有适量扩大,盈利区间在-元/吨。

2022年7月份不同来源制聚丙烯利润简析与8月展望图3

7月外采甲醇制聚丙烯利润水平压缩。7月份甲醇价格下跌,均价环比上月下跌74元/吨,跌幅3.17%,使得甲醇成本下跌2.67%;本月甲醇制聚丙烯价格震荡下滑,均价环比上月下跌4.96%,成本下跌幅度小于甲醇制聚丙烯价格下跌,因此利润空间压缩。据卓创资讯数据显示,本月外采甲醇制聚丙烯的平均利润是-93元/吨,较上月降低194元/吨,跌幅192.08%。下月来看,8月甲醇市场或有望震荡反弹,近期成本支撑继续存在,生产企业调降空间有限,后期随着传统需求端逐步回暖,价格或小幅回升。甲醇价格有上涨希望,外采甲醇制聚丙烯成本压力增大;预估8月聚丙烯价格跌后震荡上涨为主,因此预估外采甲醇利润或变动有限,盈利区间或在100-元/吨。

7月PDH制聚丙烯盈利情况扩大。本月PDH平均利润水平在-881元/吨,较上月压缩221元/吨,跌幅33.48%。本月进口丙烷价格均价在748美元/吨,较上月均价下跌37美元/吨,跌幅4.71%,使得PDH制聚丙烯成本环比上月下跌5.33%。本月PDH制聚丙烯产品价格震荡下滑,价格环比上月跌幅6.05%,成本下跌幅度小于聚丙烯价格下跌,因此盈利空间压缩。8月份,国内丙烷市场或在适度回落后回归盘整。8月份国内丙烷供应量存在小幅提升预期,而需求面变化预期不大,叠加CP下调预期,市场走势或依然偏弱。但随着时间推移,“金九”时节即将到来,加之部分新增PDH项目计划开工,中下旬市场压力或减弱,因此预计丙烷总体下跌空间有限。考虑到聚丙烯价格运行以先抑后扬为主,预计PDH制聚丙烯盈利或有一定扩大,盈利空间在-元/吨。

7月外采丙烯制聚丙烯利润压缩,月内平均利润水平在-128元/吨,较上月压缩58元/吨,跌幅82.86%。本月丙烯价格均价在7394元/吨,环比上月跌幅在5.87%。丙烯下跌使得外采丙烯制PP成本同步下跌,跌幅大致在5.33%。本月外采丙烯制聚丙烯产品价格震荡下跌,均价环比上月跌幅5.73%。外采丙烯制聚丙烯成本下跌幅度略小于聚丙烯价格下跌,因此利润空间出现压缩。下月来看,8月丙烯市场供应压力不减,需求或小幅好转,市场供需博弈加剧。预计下月丙烯市场价格低位震荡整理概率较大,山东丙烯市场均价在7300元/吨左右,价格区间在7000-7500元/吨。下月丙烯市场成本有压缩可能,考虑到聚丙烯下月市场价格重心以窄幅向好为主,预计下月外采丙烯制PP的利润或有一定扩大,盈利空间在-50元/吨。

备注:煤制PP成本利润公式核算进行了调整,烦请客户关注。

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