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华泰期货锌铝日报20220728:市场情绪相对谨慎,锌铝震荡为主

2022-07-28 00:58:47浏览:18编辑:青丝到白发

锌策略观点

昨日沪锌维持震荡。海外方面,海外能源问题尚未解决,俄罗斯对欧洲能源的供给存在不确定性,叠加近期欧洲多国高温酷暑天气影响,导致欧洲天然气和电力价格上涨,需关注海外炼厂的生产情况。供应方面,随着沪伦比值修复,进口窗口打开,南方市场在进口矿补给下,冶炼厂原料库存有所补充,而北方仍以国产矿为主。锌冶炼企业受副产品硫酸价格下跌影响,冶炼厂利润进一步压缩,叠加原料供应仍相对偏紧,预计短期供给弹性依然很难释放。需求方面,受疫情零星干扰,消费对锌价支撑力度有限,整体需求表现不佳。价格方面,近期锌价受宏观市场情绪影响较重,国内市场维持供需双弱格局,单边上短期建议以观望为主。

■策略

单边:中性。套利:内外反套。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

铝策略观点

昨日铝价震荡为主,市场情绪相对谨慎。海外方面,近期欧洲天然气和电力价格上涨,需关注海外炼厂的生产情况,预计短期内难以复产,且若能源问题持续发酵,存在减产扩大的可能性。国内基本面维持供强需弱格局。供应方面,云南、广西地区复产进程略有放缓,甘肃地区新投产产能持续释放,四川地区个别铝厂因电力不足降负荷生产,但暂未影响产量。预计电解铝供应维持高位。需求方面,受疫情、消费淡季等因素影响下游加工企业整体订单表现不佳。库存方面,铝锭社会库存出现小幅累库,关注后续库存变动情况。价格方面,虽然边际成本支撑铝价下方,但供强需弱的基本面难以推动盘面持续反弹,建议短期中性对待为主,需关注宏观方面对市场情绪的影响。

■策略

单边:中性。套利:中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

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