一图看懂：大宗商品利润压缩对供应端传导效果一览，哪些到了下方估值临界点？

编者按：

近期，随着大宗商品价格持续走低，部分商品现货端利润大幅压缩甚至出现亏损，那么从价格端传导至利润端，又对生产端造成何种影响？本文测算了包括有色、黑色、能化、农产品及软商品板块具体品种目前的开工率及其年度变化，分享给大家。

大宗商品在趋势性下跌后，利润出现大幅压缩，甚至有亏损的局面，那么矛盾来到了利润对生产端的传导，是否在发生变化。

我们观察到，部分商品确实因为亏损已经出现开工率下滑的迹象，而其他商品因为生产工艺上停车成本高、有互补产品导致综合利润仍然尚可，最终难传导到开工上。

相对而言，利润亏损而造成开工下滑的品种，可能到了下方估值的临界点，具体上行空间则视自身驱动而定。