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华泰期货国债日报20220621:LPR利率维持不变

2022-06-21 07:54:31浏览:65编辑:科技时报

市场回顾

利率市场,主要期限国债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为2.01%、2.39%、2.61%、2.78%和2.78%,主要期限国债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为77bp、39bp、17bp、77bp和39bp,国债利率上行为主,国债利差总体收窄。主要期限国开债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为2.05%、2.6%、2.75%、3.02%和2.99%,主要期限国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为94bp、39bp、24bp、97bp和42bp,国开债利率上行为主,国开债利差总体收窄。

资金市场,主要期限回购利率1d、7d、14d、21d和1m分别为1.48%、1.72%、2.13%、2.11%和2.08%,主要期限回购利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d分别为60bp、35bp、-6bp、63bp和39bp,回购利率上行为主,回购利差总体收窄。主要期限拆借利率1d、7d、14d、1m和3m分别为1.42%、1.83%、1.79%、1.89%和2.0%,主要期限拆借利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d和1m-7d分别为58bp、17bp、21bp、47bp和6bp,拆借利率上行为主,拆借利差总体收窄。

期债市场,TS、TF和T主力合约的日涨跌幅分别为0.04%、0.09%和0.1%,期债上涨为主;4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T的日涨跌幅分别为0.06元、0.07元和0.11元,期货隐含利差扩大;TS、TF和T主力合约的净基差均值分别为-0.0353元、0.0246元和0.3459元,净基差多为正。

行情展望

从狭义流动性角度看,资金利率上升,货币净投放减少,反映流动性趋紧的背景下,央行仍收紧货币。从广义流动性角度看,最新的融资指标多数上行,信用边际转松。从持仓角度看,前5大席位净多持仓倾向下行,反映期债的做多力量在减弱。从债市杠杆角度看,债市杠杆率下降,做多现券的力量在减弱。从债对股的性价比角度看,债对股的性价比提升。

策略建议

方向性策略:LPR利率维持不变,经济向好预期致期债下跌,预计持续性不强,建议逢低买入,维持谨慎偏多的态度。

期现策略:基差回落,净基差为正,暂不推荐。

跨品种策略:流动性偏紧,信用偏松,暂不推荐。

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