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【新基来袭】长盛基金郭堃:不确定时代寻求确定未来

2022-06-09 15:42:49浏览:22编辑:财经最前线

郭堃,2020年5月加入长盛基金,现任长盛基金副总经理。曾任阳光资管行业研究部新能源和家电行业分析师、制造业研究组组长,泓德基金基金经理等。任职以来管理基金10只,现在管基金5只,规模合计42.22亿元。其中,代表作长盛同盛成长优选任职两年以来回报率达67.56%,超越基准回报率60.40%;任职年化回报率近30%,排名同类前1/10(截至2022年6月1日,数据来源:Wind)。拟任基金经理的长盛匠心研究精选混合型基金(A类014885/C类014886)现正火热发售中。

不确定性,是投资的核心魅力,也是投资者面临的最大痛点。虽说没有人能活在确定性之中,但对于每个投资人来说,孜孜以求的无不是一份可以把握的未来。特别是如今,身处百年未有之大变局时代,什么样的投资策略行之有效,能以不变应万变?什么样的行业赛道值得投资,能穿越市场牛熊?

从业十余年,郭堃自分析师入行到如今成为管理5只基金的基金经理,一直潜心钻研,多方验证,逐渐形成了一套特色鲜明的投资方法论,并初步斩获业绩硕果:代表作长盛同盛成长优选在他任职的两年时间里已取得67.56%的累计回报,年化回报率接近30%;管理的另两只产品长盛制造精选和长盛核心成长同样业绩出众,明显领跑同期业绩比较基准,在同类基金中排名居前。

确定性策略 均衡+成长

均衡成长投资旗手,这是业内给予郭堃的美誉,也是其投资风格最简练的概括。

纵观他的历史持仓可以发现,郭堃所管理的基金组合主要以有着较好成长性的行业龙头为主,广泛覆盖光伏、新能源车、安防、白酒、汽车零部件、军工、新材料、金融等多个行业,体现出行业集中度和个股权重都较为均衡的特征。

以长盛同盛成长优选为例,前20大重仓股所涉行业类别达11个,排名前5的重仓股天赐材料、隆基绿能、迈瑞医疗、海康威视和招商银行不仅分属不同行业,且均为所属行业成长性较好的头部公司(来源:2021年年报)。

“我们根据每个板块,尤其是细分行业的性价比,去做出综合比较,哪个板块的性价比相对较高,景气度和估值的匹配性更好一些,就会在我们权重里面相对占比高一点,否则,在权重里面相对占得少一点,但总体上单一行业的比例不太会超过20%。最主要的原因是看好某板块,我更喜欢从里面找出最好的一两个公司去配置,而不是把这个板块里面的公司全部买一遍。”回答记者提问时,郭堃这样解释他组合管理的核心逻辑。

均衡的配置各行业龙头,“不偏谓之中,不易谓之庸。”投资的中庸之道被郭堃诠释的淋漓尽致。“均衡配置底层仓位,以成长逻辑为主”的配置策略叠加广泛的能力圈,使得郭堃在市场上行时往往能获取较好的超额收益。海通证券统计显示,2020年中报至2021年年报期间,郭堃产品选股超额收益均值大于0的行业占比接近75%。从各期的选股表现来看,除2021年年报外(或受市场下行影响),其余报告期的选股超额收益胜率都在75%以上。

确定性机会 行业龙头

大海总有风浪,勇敢的水手方能抵达彼岸;市场总有起伏,伟大的企业才能穿越周期。

为了寻找到各个细分行业的龙头公司,郭堃花费了大量的时间在公司调研上,他不仅会调研访谈上市公司的高管、事业部负责人、上下游企业、竞争对手等,还会通过多个途径,访谈第三方行业专家、甚至是上市公司的离职员工,以期获得更客观全面的信息。

能被郭堃重仓的个股,无一不是他观察跟踪了几年以上的上市公司,因为他深信时间是最好的试金石。一旦买入便会坚守,操作中郭堃不设止损线,因为他认为“只要看好的逻辑没有发生变化,股价下跌其实是更好的买入机会”。至于卖出,他有两个标准:一是买入逻辑发生了变化;二是标的公司股价涨幅超出预期。

能够见证一家公司从0到1、从1到N的成长历程是郭堃觉得最有成就感的事,所以,比起追逐热门赛道中的二三线公司,他更愿意去那些市场关注度不高的细分赛道中挖掘知名度不高的“黑马”,希望在估值的相对低位寻找到一批具备持续成长能力的细分领域头部公司。

“现在如果再去对大宗品加仓,我觉得不是一个特别明智的选择。成长型的制造业,TMT、医药和消费,如果把这4个领域放在一块去看的话,我觉得成长型制造业的性价比相对来说是最高的,医药好于TMT,再后面是大消费。再细分的话,制造业里新能源性价比最好;其次是军工、汽车零部件。白酒包括整个酒水消费里面,真正最高端的相对来说稳定性最强,也最值得去配置。”采访中被问及对当下各行业赛道的看法时,郭堃也是如数家珍,娓娓道来。

种一棵树最好的时间是十年前,其次是现在。郭堃认为,市场在经过近半年的调整后,如今向下风险已经有限,成长行业估值也回落至历史底部区间,上市公司业绩从今年三四季度开始也会慢慢的环比恢复。

一切都在往好的方向发展,而现在要做的或许就是在风险可控下,稳健的配置确定性较强的资产,同时在基金管理中秉承长期均衡的投资理念——“不要停在平原,也不要登上高山,从半山上看,世界显得最美”。

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