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【镍】镍及不锈钢联动回升 高位反复波动

2022-03-31 00:00:25浏览:28编辑:星球日志

镍价及不锈钢联袂回升。镍午后携手不锈钢一齐翻红上行。由于地缘风险暂有缓解,风险资产普现回升,有色,股市等均有上涨,整体气氛暂有好转。矿石价格坚挺,叠加疫情对于现货物流还是形成一定的影响。阶段来看,镍及不锈钢料维持高位宽震荡格局。

一、地缘风险暂缓解 风险偏好有回升

地缘冲突暂有缓解情况,海外风险资产价格回升上涨。国内股市及有色金属也多有共振联动上行。

从当前的情况来看,欧洲能源问题依然继续存在,德国宣布进入天然气供应紧急状态的“预警”阶段。区域的有色供应形势继续会受能源影响。地缘风险缓解但依然未到完全解决的情况,而且对俄罗斯制裁措施仍在持续,后续对于俄罗斯相关商品的贸易和物流的扰动仍继续存在。

此外,2月以来受地缘冲突应发的能源危机影响,国际原油价格大幅上涨后呈现高位震荡的趋势,受此影响运输成本增加。自2月至今,菲律宾至中国的镍矿海运费上涨近15美金,成为矿价上涨的主要构成力。同时二季度镍矿供应增加也意味着船运需求提升,地缘带来的运价风险仍存。

从我国情况来看,基建支持预期非常强劲,落地实施在第二季度预期会加快,对工业品需求预期依然表现正面。

二、镍低库存依然延续 但市场需求存在受损风险

LME镍库存仍在下降,主要仍是镍豆库存在下滑。3月30日伦镍库存72000吨。Lme镍现货升水近期显著回落,至-36美元,显示现货紧张情况有所缓解。强劲的新能源电池原料需求,仍需要消耗库存溶解制取硫酸镍。未来LME镍库存去库仍可能会存在。不过,近期镍价异常波动,对镍上下游形成贸易流通结算定价均造成了一定不利影响,交投一度停滞,后续下游虽有补货的需求,但对于异常高价的接受度不高,因此在订单需求,成本平衡和未来发展中顾虑会有所增多,需求增长预期虽不变,但会平衡用镍需求量。当前情况来看,海外也有车企追随特斯拉,在标准续航里程的车型中使用磷酸铁锂。

【镍】镍及不锈钢联动回升 高位反复波动

3月25日,保税区到货及清关得到改善。当前上海保税区镍豆库存2100吨较上周上涨100吨,镍板库存5300吨较上周增加2300吨。上海保税区的镍板、镍豆增加主因周初外盘维持回调趋势,叠加目前国内纯镍货源稀缺促使内外盘价差减小,镍豆、镍板进口亏损达到小幅盈利水平。

三、国内物流暂对产业供需有所影响 未来需求预期仍存向好可能

1、物流管控对部分生产运输有影响但相对有限

疫情管控对生产、运输带来的双重影响。目前疫情已经波及全国包括辽宁、江苏、福建在内的多个省份及地区,企业在保障员工安全的情况下积极对物资运输进行调整,总体可控,但效率降低。近期在疫情影响下,诸如辽宁、河北地区镍铁厂3月多以消耗厂内原料库存为主,导致产量低负荷运转,因所涉企业镍铁产能仅占中国&印尼中高镍生铁产能的1.5%,故实际对于生产供应的影响有限。

生产无恙,但镍铁运输而言,疫情叠加油价上涨,陆运费用上涨的同时,下游普遍反馈车辆难找。对于需要跨省运输的钢厂而言,目前手续办理繁杂且风险度高,部分钢厂用火车运输代替部分运力,但这也拉长了到货时间。部分供货商也反馈因物流问题,货物迟迟无法交单,尤其是内陆地区的钢厂,当前原料到货问题尤其突出。如果物流问题迟迟不能解决,不排除高价采购或者因原料短缺而出现临时减产的情况。

2、国内不锈钢对镍需求面临增长

不锈钢德龙二期及众拓项目陆续达产,预期国内新增产能投放下产量将上行,印尼高冰镍项目转产预计将一定程度影响不锈钢回流量。随着后续疫情逐步得到控制,加之房地产、军工和炼化等终端行业周期继续,不锈钢滞后需求有望加速释放。Mysteel预计二季度中国不锈钢粗钢产量将达到906万吨,其中300系不锈钢产量有望达到461万吨,较一季度增加17%。

从不锈钢当前整体来看,原料成本支撑较强,表现震荡偏强,且库存压力有限,供需均有一定增长预期,且海外不锈钢价格高企,出口有一定盈利空间存在,料对不锈钢形成一定支持。不过现货实际需求暂时偏淡,阶段价格波动向上动能也可能受限

四、走势预期及风险提示

镍价基于低库存,供需偏紧之下仍会表现高位宽幅的波动。而且当前LME低流动性,对于资金的敏感度还是会保持相对高位。沪镍宽波动,料会延续在20-25万元之间的宽幅反复波动走势。而不锈钢受到镍生铁较为坚挺的影响,成本支撑延续,但注意在当前需求未有效释放之下,上行空间也可能会受到影响,预期阶段会在20000-22000元之间波动。

风险提示:1、出现供应改善预期。高冰镍产出回国速度超预期。

2、硫酸镍价格需求持续不佳,对未来的镍豆去库预期发生变化。

3、地缘风险。需求预期变化。

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