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『小红说』如何应对不可预测的“黑天鹅”?

2022-03-24 17:44:02浏览:5编辑:三千纷繁

“历史和社会不是缓慢爬行的,而是在一步步地跳跃。”

——纳西姆·尼古拉斯·塔勒布《黑天鹅》

历史的转向总是出人意料的,不会和任何人打招呼。

2022年疫情卷土重来,影响无数产业停滞不前;局部战争,造成全球股市全线下跌;政策出台,导致部分行业集体下跌创新低。

这些“黑天鹅”事件很难提前预知,但往往会真真实实地引起资本市场价格走势发生巨变,甚至导致某个行业的诞生和消失、全球经济格局的改变。

每一次“黑天鹅”事件的发生看似无法预料,但这个世界最大的确定性,就是不确定。

历史不会简单地重演,我们能做的,就是不断提升认知,去真正地了解历史,了解这个世界,分析不确定性带给我们的影响,采取有效的策略防范未知风险。

什么是黑天鹅?

“黑天鹅”一词来自一个典故:欧洲人观察了上千年,见到的天鹅都是白天鹅,理所当然认为天鹅都是白色的。但直到在澳洲看到了第一只黑天鹅的出现,千万次总结出来的“真理性存在”被事实所击溃。

于是塔勒布用黑天鹅事件特指极其罕见、但一旦发生影响及其巨大、完全颠覆长期历史经验而事前却根本无法预测的重大事件。

塔勒布在书中将世界分为平均世界(平均斯坦)和极端世界。在平均世界中,个体对整体的影响微不足道;而在极端世界中,个体对整体可以产生不成比例的影响。

在平均世界中,个体的单独影响很小,只有群体影响才大。当样本量足够大的时候,任何个体都不会对整体产生重大影响。

我们的身高、体重、饭量等都是平均世界范围,它们之间的差距很小,一般与物理量相关。

在极端世界中,则和平均世界完全不同,个体能够对整体产生不成比例的影响。均值在这个世界没有太多的意义,剧烈偏离均值的个体大量存在,而且偏离程度大得惊人。即便样本持续增加,一次黑天鹅事件的出现,就可能完全改变之前的结果。

人们的收入、财富、单个作者图书销售量、名人知名度等等就属于极端斯坦范围。因为它们一般与数字相关,增长是以幂指数的速度增长。

黑天鹅事件只有在极端世界的环境中才能发生,少数事件对历史产生了巨大影响。比如911事件、2008年金融危机、2020年新冠疫情。

这和我们做投资有什么关系呢?我们以偏股混合型基金指数自2004年1月1日来的每日价格变化为样本计算,在这18年多的时间里,指数累计回报为916%。

如果去掉10个业绩最坏的交易日,累计回报将达到惊人的1953%。如果除去10个业绩最好的交易日,累计回报则将大幅降低到497%。

我们似乎可以得到一个极其重要的结论:投资所处的世界是极端世界,10个负面黑天鹅的日子和10个正面黑天鹅的日子虽然数量极少,但是足以对整体结果产生超乎寻常的影响。

我们时常希望能够通过各种各样的消息来解读或者预测金融资产价格的变化,偶尔准确的判断会使得我们对于自己预测的能力产生错误的幻觉。事实上我们低估了不确定性的影响,意识不到世界的发展有多种可能,黑天鹅发生的时候,犯错的程度就更严重。

应对黑天鹅

没有人喜欢黑天鹅。但既然黑天鹅已经来了,我们能如何面对这些不可预测的突发情况呢?

归纳起来,塔勒布提出应对黑天鹅事件有以下原则:

『小红说』如何应对不可预测的“黑天鹅”?

不要预测

黑天鹅何时发生根本无法预测,能够预测出来的意外就不是意外。对于不可预测的事情做出错误的预测而采取错误的行动,只会犯下更大的错误。

『小红说』如何应对不可预测的“黑天鹅”?

谨慎预防

我们不能预测灾难,却可以预防灾难。必须最谨慎地分析最极端黑天鹅事件发生的破坏性,并作最充分的预防,这是决定生死成败的大事。

『小红说』如何应对不可预测的“黑天鹅”?

危中取机

黑天鹅事件是危机,但危中有机,危后出机。最大的危机会出现最大的暴跌,也就会形成最好的投资良机。

『小红说』如何应对不可预测的“黑天鹅”?

保持充足的冗余

通俗地说,就是凡事留有非常充分的余地,目的就是预防百年一遇甚至万年一遇的黑天鹅灾难性事件发生。塔勒布在书中所说的冗余特指储蓄与现金,如果你将金钱藏在床垫下面,那么你便拥有了针对黑天鹅更有利的抵御能力。

『小红说』如何应对不可预测的“黑天鹅”?

不要负担过多的债务

塔勒布说:“有一条对于个人和机构非常重要的戒律:我们可以降低经济生活中90%的黑天鹅风险……只是取消投机性的债务。”比如普通投资者借助较高的杠杆做投资,一旦出现黑天鹅,那么后果将更严重。

最后,总结一下,我们更应该把主要精力放在那些能够把握的事情上,对所有可能性做好准备和对策,淡化难以预测和改变的外部因素,静待春天的到来~

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