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中州期货:钢材目前估值水平中性,震荡运行

2022-01-07 08:49:45浏览:36编辑:时光巷陌

核心观点:库存小幅累积,房企并购贷款不计入“三道红线”,震荡运行。

主要逻辑:

①建材产量和消费均低于去年同期,本周螺纹产量和消费环比均增加,库存小幅累积。工信部等部门公布“十四五”原材料发展规划,要求到2025年钢铁产能只减不增,钢铁行业综合能耗降低2%,探索钢铁行业错峰生产机制。昨唐山钢坯上涨40,上海螺纹维稳,上海热卷上涨10。

②地产、基建和制造业对钢材消费同比下降,不过地产融资好转,对钢材的边际消费增加。11月地产数据继续全面大幅下滑但降幅收窄,11月地产销售同比下降14%、投资同比下降4%,11月施工同比下降25%,新开工同比下降21%,地产对钢材的消费形成最大拖累但边际好转。10月23日全国人大授权国务院在部分城市开展房地产税改革试点工作。挖掘机国内销量持续8个月负增长,基建对钢材消费的拉动较弱,不过2022年新增专项债提前批额度高于往年,明年基建对钢材消费带动有望增加。12月财新制造业PMI为50.9,月环比上升1%。

③综合钢厂利润、基差和绝对价格,目前估值中性。

投资建议:螺纹2205合约4300左右的多单可兑现部分利润,轻仓持有。螺纹5-10正套继续持有。

资讯监督:乐卫扬 021-26093827

资讯投诉:陈杰 021-26093100

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