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2022年投资基金的一点构想

2022-01-01 21:46:40浏览:97编辑:绚丽的烟火

去年的构想比较成功,今年压力比较大。

大局

谈大局嘛,宏观是绕不开的,不过2022年的特殊情况,恐怕是“当宏观分析彻底没法做,投资该怎么做?”。

宏观层面上,周期是比较混乱的,我们也不用说“美林时钟”还是“美林电风扇”了,已经被全球性公共卫生事件彻底搅乱。有说常态化的,也有看消退的,搞得市场很别扭。目前,只能当常态化来应对,事情有变的话,应对之道又有很大的变化。

2022年,市场还是不缺少资金的,宏观方面的资金供应上是撑得住的,温和中性。居民存款迅速搬家还是不会变的趋势,看着市场的赚钱效应不如以前,但是各类资产对比下,还是有吸引力的。

观察完资金量,再观察下资金的动向,这几年的市场有很明显的趋势就是两条主线:

一条是长期故事,2021年,故事貌似变得很单调,不过这是基本面情况决定的,强化基本面投资的趋势还是不会变的,所谓的“炒小”、“炒烂”只是插曲一段,而且起来的“小”和“烂”,很多也都是有基本面支撑的,改善也是向好的一种。

另一条则是中短期故事,短期的基本面的投机,或许更加极致,变得越来越疯狂!来去如风。

在增量资金有限的情况下,市场的行情还是结构性行情,想要在极端分化的市场里获得超额收益,出手要稳准狠。当然这三点很难一并做到,看自己的能力尽力而为。

大势

谈大势,也就是中观的行业,柠檬君最先考虑的就是基本面和估值的匹配度。

历经几年的结构性行情,分化分化再分化后,其实市场上的行业性机会相应减少很多,大的行业都获得了比较合理的定价。

而在产业链方面,上游油尽灯枯,中下游的压力缓解很多,不过这也只是改善,要说特别好,只能存在于小的细分行业和具体公司身上。大的行业想要有很突出的投资性价比,很难看得到。

其实2021年的答卷还是挺简单的,只关乎人性。如果你能在市场的狂热中,保有一份冷静,大概率这一年的收益至少不差,如果你能有逆人性的操作,这一年的收益就会相对较为理想。

而2022年的答卷,柠檬君觉得挺困难的,我想这考试更难一些,当然考试比较难的话,大家的分数也会接近一些。从结果上看,差异可能会更小一些。

说了大分化,又说结果不会差得多,这不矛盾吗?其实并不矛盾,当分化细到小行业和个股层面,基金经理想要做出差异就更难了。这是主动基金最好的时代,超额收益的诱惑很吸引人,这是主动基金最坏的时代,基金经理的投资难度特别大。

新的一年,可能需要基金经理务必勤奋,研究更广、跟踪更紧、调仓更勤。

方向

接下来是柠檬君PND决策系统出来的预测,仅供自己参考:

赛道:各显神通

医药、消费、科技三大赛道,现阶段看行业是比较合理的状态,估值匹配度可以,不过行业的机会是很难出现了,躺在好赛道上坐享其成是不可能的了,就需要基金经理在细分行业和精选个股上下苦功夫。新的明星,这里不会少。

这三大赛道,柠檬君相对看好的是科技,医药、消费次之。在广阔空间里,基金经理还是大有可为的,不过束手束脚的基金经理可能就比较难了。

中小盘:依旧是希望所在

中小盘,2021年大放异彩,2022年想要获取超额收益,这里依旧是更容易的方向。又好又便宜的中小盘细分行业龙头股,还是有的,还有很多。这就看基金经理的挖掘能力了,说到这里,柠檬君想到曾经李进、孙文龙、梁浩风光的那一段,可惜如今市场有了很大的变化,我们可能需要寻找更年轻的一批人。

往细里去:出奇制胜

在细微处,见2022。在二级或者三级甚至四级行业分类里寻找机会,可能是2022年的主旋律。

比如农业里的种子,全行业上市公司也没两位数……比如消费里的餐饮工业化,都可能有机会,这些小行业胜率可能不太高,但都是可能的“爆点”。

不说这么小众的,大众一些的,新能源行业里的绿色电力、智能电网,消费里的食品加工制造,科技里的消费电子、汽车电子。依旧看好制造业是中国的优势,看好高端化的进展,“人只有一个18岁,但是永远有人18岁”,依旧是非常值得深耕的一个领域。

去年此时挠头的效果不错,今年如何?且行且看。

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