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【中联重科(000157.SZ)】短期业绩有望触底,高机、农机与海外业务将维持较快增长——2022年半年度业绩预告点评(杨绍辉)

2022-07-21 07:00:13浏览:57编辑:不离不弃

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上半年业绩受行业景气度影响下滑

中联重科发布2022年半年度业绩预告,2022年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润为16.1-18.1亿元,同比下降62.8%-66.9%;预计扣非后净利润为11.6-16.6亿元,同比下降63.5%-74.5%;预计基本每股收益为0.19-0.22元/股。

业绩变动的主要原因包括

1、国内多地疫情反复,对基建和房地产等领域项目开工及工程机械行业销量均有一定冲击,对国内产品运输和海外物流带来不利影响;2、2022年上半年钢材、原油等原材料价格维持高位,工程机械行业竞争加剧,公司产品毛利率同比有所下滑。

利润率受疫情及原材料成本上涨等因素影响,但下半年有望改善

上半年以来,国内疫情影响了部分基建及地产项目的正常施工,同时物流及供应链也随之受阻,对公司产品生产及交付节奏造成影响;原材料成本高企,对产品毛利率形成压力。目前,公司生产及物流运输基本实现正常化,近期原材料价格也出现明显下行;受此影响,公司下半年各产品利润率有望随之出现反弹。

工程机械市场景气度有望触底反弹

上半年受行业周期、疫情、地产链事件等因素影响,项目开工率偏低,国内工程机械市场需求出现下滑。根据中国工程机械工业协会统计,2022年1-6月纳入统计的26家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品143,094台,同比下降36.1%。其中,国内市场销量91,124台,同比下降52.9%;出口销量51,970台,同比增长72.2%。

但与此同时,我们看到由于基数效应及上游景气变化,工程机械行业需求已出现复苏迹象。2022年6月,挖掘机行业销量为20,761台,同比下降10.1%,环比增长0.7%,为近几个月首次环比增长。

为完成年度经济增长目标,相关经济刺激政策有望陆续出台

6月份国务院要求加快稳经济一揽子政策落地生效,近期基础建设投资加快,1-6月基础设施投资同比增长7.1%,比1-5月份加快0.4个百分点。上半年新开工项目计划总投资同比增长22.9%,保持较快增长。随着大规模留抵退税、专项债发行使用、加大金融支持实体经济力度等政策效应逐渐显现,下半年工程机械行业需求有望逐渐复苏,销量同比降幅有望继续收窄,直至同比转正。

产品数字化、智能化、绿色化转型升级

公司深入贯彻新发展理念,以自主创新为主导,实施产品数字化、智能化、绿色化转型升级,打造行业领先技术和高端产品。2022年1月,中联重科塔机成功入选工信部2021绿色制造名单。2022年3月,公司发布3款“凌冠”系列搅拌车,包括解放潍柴系列、重汽豪沃N系列和东风纯电系列,强劲省油、智能便捷,标志着公司搅拌车全面切换E系列,步入更智能化、数字化、绿色化的“E时代”。2022年4月,公司发布全球首台混动全地面起重机,6月发布全球首台纯电动越野轮胎起重机,标志着公司在新数字、新能源、新材料领域取得创新性突破。公司推出新一代R代塔机,主推智能化、简化操控、节约人工,成功与多家企业达成R代塔机订单合作。

海外出口维持高增长,本地化战略持续推进

2022年上半年,公司主要产品海外出口仍处于高增长态势。其中,200台高端装备销往土耳其;上百台智能制造搅拌车出口越南;ZS080V型号滑移装载机批量出口美洲;50X-6RZ泵车在美国当地完成组装并实现销售。未来海外市场仍将成为公司业绩增长的重要来源。

风险提示:行业竞争加剧风险、下游景气度下行风险、海外疫情控制不力风险。

发布日期:2022-07-19

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