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安信研究|晨会在线20220331

2022-03-31 08:14:31浏览:35编辑:财经数据

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安信研究|晨会在线20220331

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目 录

今日要点在线

◆【医药-马帅】“十四五”中医药发展规划发布,利好中医药产业长期稳健发展

◆【固收&房地产-池光胜】房地产放松进行时,直接利好两类地产股

研究分享在线

◆【通信-张真桢】紫光股份:以全栈的ICT能力赋能行业客户数字化转型,驱动经营业绩快速增长

◆【通信-张真桢】广和通:业绩高速增长,产品认证与车联网业务取得积极进展

◆【电子-马良】时代电气:新兴装备业务大幅上升,IGBT产品有望持续放量

◆【电子-马良】扬杰科技:业绩预告超预期,产品布局持续优化

◆【食品饮料-赵国防】上海梅林:养殖拖累盈利,2022年拐点可期

◆【机械-郭倩倩】欧科亿:业绩符合预期,定增助力数控刀具产业园建设

财经要闻在线

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今日要点在线

◆【医药-马帅】“十四五”中医药发展规划发布,利好中医药产业长期稳健发展

■“十四五”中医药发展规划发布。2022年3月29日,国务院办公厅发布《“十四五”中医药发展规划》。

■多任务并行,利好中医药产业长期稳健发展。

■投资建议:“十四五”规划是对针对整个中医药产业的纲领性文件,有助于推动行业长期稳健增长,我们建议关注中药饮片及中药配方颗粒、中药创新药、中药OTC、中医医疗服务等细分板块。

■风险提示:中药材价格波动的风险;行业政策不确定性风险;新冠疫情不确定性风险。

◆【固收&房地产-池光胜】房地产放松进行时,直接利好两类地产股

■房地产放松或已从“政策管理”转向“结果导向”,“因城施策式放松”正在进行,预计还会有更多城市加入放松名单,甚至不排除楼市承压较大的城市尝试适度超越对标能级城市进行更大尺度放松的可能性。

■直接利好两类地产股。2021年10月以来,房企流动性逐渐承压,部分房企特别是一些民营房企开始陷入流动性困境。

■3月16日金融委会议明确提出了“防范化解房地产市场风险”,从“个别房企”到“市场风险”的转变意味着更加直接有效的治理政策可能已在路上。这些政策不仅有利于化解房企流动性风险,还会致力于防范风险向银行、居民和更大范围的房企扩散蔓延,前者利好受困民营房企,后者利好中小央企国企。

■风险提示:经济超预期,疫情超预期,政策超预期等。

研究分享在线

◆【通信-张真桢】紫光股份:以全栈的ICT能力赋能行业客户数字化转型,驱动经营业绩快速增长

■事件:公司于3月25日发布2021年年报,2021年公司实现营业收入676.38亿元,同比增长12.57%;实现归母净利润21.48亿元,同比增长18.51%。

■营收和毛利率持续向好,经营质量稳步提升。

■拥有新一代信息基础设施建设所需的全系列关键软硬件产品,网络、计算、存储、安全、云计算等产品市场占有率均位居前列。

■依托控股子公司新华三扩张市场领域,持续服务政企、运营商、海外三大市场。

■打造“云智原生”核心能力,持续升级ICT基础设施与服务。

■持续保持高研发投入,提升技术、产品和解决方案的核心竞争力。

■投资建议:公司是ICT领域的龙头企业,拥有领先的数字化技术、新一代信息基础设施建设所需的全系列关键软硬件产品,持续聚焦国内企业业务、国内运营商业务和国际业务三大市场,基本面全面向好。

■风险提示:宏观经济环境变化风险,技术和产品研发风险,经营风险,人力资源风险。

◆【通信-张真桢】广和通:业绩高速增长,产品认证与车联网业务取得积极进展

■事件:2022年3月29日,公司发布2021年年度报告。2021年公司实现营业收入41.09亿元,同比增长49.78%;实现归母净利润4.01亿元,同比增长41.51%。

■业绩增长符合预期:2021年物联网行业发展态势良好,随着公司产品线的丰富及营销布局的逐渐完善,市场拓展效果明显;同时,在物料紧张的背景下,公司积极备料保障产品交付,快速响应客户需求,公司营业收入与归母净利润实现快速增长。

■优化产品布局,推动车联网业务。

■研发投入不断加大,2021年达4.56亿元:公司注重科技创新能力,持续推动企业技术革新。

■产品认证成果颇丰,多款模组进入海外市场。

■投资建议:公司全球领先的物联网无线通信解决方案和无线模组供应商。我们预计公司2022-2024年营业收入分别为57.38亿元(+39.6%)、82.60亿元(+44.0%)、115.63亿元(+40.0%);预计归母净利润分别为5.67亿元(+41.3%)、7.62亿元(+34.3%)、10.61亿元(+39.4%),对应EPS分别为1.37/1.84/2.56元。我们给予公司2022年33.5倍PE,对应目标价45.90元,维持“买入-A”投资评级。

■风险提示:市场竞争加剧,核心技术人员流失与核心技术失密,汇率波动,外协代工的风险。

◆【电子-马良】时代电气:新兴装备业务大幅上升,IGBT产品有望持续放量

■事件:3月29日公司发布2021年年度报告,2021年度公司实现营业总收入151.21亿元;归属于上市公司股东的净利润20.18亿元;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润15.25亿元;基本每股收益1.63元/股。

■轨交板块受国内外疫情反复放缓,新兴装备业务收入大幅上升:受国内外疫情反复影响,国内运量及铁路建设放缓,国铁集团投资同比下降,对公司轨交板块造成一定影响。

■新能源汽车市场高景气,为公司带来新的发展机遇:据中汽协数据,2021年国内新能源汽车销量达到352.1万辆,同比增长1.6倍,伊维经济研究院预计,2022年中国新能源汽车销量有望达到520万辆。

■扎实投入技术研发,驱动新能源车、新能源发电等领域新增长。

■投资建议:我们预计公司2022年~2024年收入分别为160.69亿元、170.11亿元、188.14亿元,归母净利润分别为21.04亿元、22.17亿元、23.86亿元,维持“买入-A”投资评级。

■风险提示:行业景气度不及预期;扩产进度不及预期;市场开拓不及预期。

◆【电子-马良】扬杰科技:业绩预告超预期,产品布局持续优化

■事件:3月29日公司发布2022年Q1业绩预告,预计实现归属于上市公司股东的净利润2.33-2.80亿元,同比增长50%-80%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.32-2.78亿元,同比增长51.72%-82.26%。

■功率半导体保持高景气,公司业绩快速释放:功率半导体作为电子电力控制的关键器件,产品种类多样,应用场景广泛,应用领域已从传统的工业控制拓展至新能源、轨道交通、智能电网、变频家电等诸多市场,市场规模稳健增长。

■强化“扬杰”与“MCC”双品牌运营,增强渠道优势。

■完善功率产品布局,打造业绩新增长点。

■投资建议:我们预计公司2021年~2023年收入分别为43.97亿元、62.34亿元、82.42亿元,归母净利润分别为7.58亿元、10.14亿元、12.67亿元,维持“买入-A”投资评级。

■风险提示:行业需求下滑风险;行业竞争加剧风险;新产品开发不及预期风险。

◆【食品饮料-赵国防】上海梅林:养殖拖累盈利,2022年拐点可期

■事件:公司披露2021年年报,2021年实现营收/归母净利润/扣非归母净利润236.17/3.03/2.35亿元,同比-1.04%/-25.17%/-36.95%。其中21Q4实现营收/归母净利润/扣非归母净利润62.04/-0.36/-0.52亿元,同比+5.01%/-290.35%/-306.69%。

■红肉价格高位,猪肉价格大幅下滑,综合导致营收小幅下降。2021年公司营收同比-1.04%,主因猪价大幅下滑影响养殖业务,剔除生猪养殖业务后,公司营收同比+0.7%,保持稳健。

■养殖大幅拖累盈利,剔除后实现翻番。2021年公司归母净利润同比-25.17%,其中光明农牧亏损10.52亿元,减少公司归母净利润3.61亿元,剔除生猪养殖业务后公司归母净利润为6.64亿元,同比增长约101.8%,实现大幅增长。

■养殖业务弹性凸显,苏食新产能加码预制菜业务。展望2022年,我们认为猪价或前低后高,公司养殖收入有望回升,吨成本或维持14元/kg左右,吨亏损有望收窄,弹性凸显。

■投资建议:我们预计公司2022年-2024年的每股收益分别为0.35、0.40、0.43元,维持增持-A的投资评级,12个月目标价为8.45元,相当于2023年21x的动态市盈率。

■风险提示:猪肉下行趋势不及预期,食品安全,疫情恢复不及预期。

◆【机械-郭倩倩】欧科亿:业绩符合预期,定增助力数控刀具产业园建设

■事件:①3月29日,公司发布2021年年报,全年实现收入9.90亿元,yoy+41.04%;归母净利润2.22亿元,yoy06.82%。单Q4,公司实现收入2.32亿元,yoy1.96%;归母净利润0.52亿元,yoy+75.01%。②公司发布定增预案,拟定增募集不超过8亿元,用于子公司建设数控刀具产业园。

■核心观点:业绩符合预期,定增助力数控刀具产业园建设。

■业绩符合预期,数控刀具业务收入占比稳步提升,公司业绩符合预期,2021年公司收入端同比增长41.04%,主要系:下游需求旺盛,公司新增数控刀具产能快速释放,实现产销两旺。利润端同比增长106.82%,利润端增速快于收入端。

■盈利能力提升明显,持续加大研发投入,新产品成果显著。

■展望2022,公司产能持续扩充,定增助力数控刀具产业园建设。

■投资建议:我们预计公司2022年-2024年分别实现收入12.92、16.03、19.41亿元,yoy+30.45%、24.06%、21.08%;归母净利润2.92、3.66、4.46亿元,yoy+31.41%、25.24%、21.85%;对应PE19.4、15.5、12.7X。6个月目标价73元,对应2022年25X估值,维持买入-A的投资评级。

■风险提示:市场竞争加剧,国产替代进程不及预期,制造业景气度下滑。

财经要闻在线

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要闻热点

1)发改委:部署专项行动,治理假借“征信修复”等名义招摇撞骗

2)发改委:全民健身是实现共同富裕的重要内容,将促进全民健身的长效机制

3)发改委:主持召开经济形势座谈会,基建项目将加快推进

4)发改委:与国家能源局联合印发氢能产业发展中长期规划

5)央行:今日开展1500亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.1%

6)央行:加强种源等农业关键核心技术攻关金融保障

7)央行:印发《关于做好2022年金融支持全面推进乡村振兴重点工作的意见》

8)财政部:修订完善《中央专项彩票公益金支持地方社会公益事业发展资金管理办法》

9)工信部:前2月国内互联网业务收入增速下跌,利润出现下滑

10)工信部:智能制造是我国钢铁实现由大向强转变的重要手段

11)工信部:积极扩大新能源汽车、智能家电等大宗工业品消费

12)工信部:前2月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入2223亿元

13)教育部:国家高等教育智慧平台,首批上线2万门课程

14)文旅部:《关于推动文化产业赋能乡村振兴的意见》将于近日正式印发

15)生态环境部:今年将开展打击碳排放数据弄虚作假等专项行动

16)国家体育局:“十四五”在全国推动建设2000个体育公园等健身设施

17)国家体育局:推动全民健身基本公共服务的均等化与多元化

18)国家网信办、税务总局、市场监管总局三部门:进一步规范网络直播营利行为,促进行业健康发展

19)国家卫健委:就《临床急需药品临时进口工作方案》公开征求意见

20)俄罗斯和乌克兰谈判代表29日开始在土耳其伊斯坦布尔多尔玛巴赫切宫举行新一轮谈判,俄方决定大幅减少在乌克兰首都基辅和切尔尼戈夫方向的军事活动。

21)全国报告累计确诊病例昨日增加1629例,其中境外输入64例,新增本土病例1565例

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