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【国金电子】折叠屏:21年在1千美元以上高端机型渗透率达10%

2021-12-23 23:00:39浏览:55编辑:财经圈

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21年折叠屏在

行业观点

◾ 三星Galaxy Z Flip3价格下沉至8千元,拉动全球折叠屏手机市场Q3快速增长。2021年8月11日,三星发布折叠屏新机,Galaxy Z Fold3和Galaxy Z Flip3,其售价分别为14999元、7599元。根据DSCC,三星新机带动2021年Q3折叠屏手机爆发式增长、出货量达260万台。三星市占率达93%,Galaxy Z Flip3市占率达60%,Galaxy Z Fold3市占率达23%。华为市占率为6%,在售机型主要为Mate X2。预计2021年Q4折叠屏手机出货量达380万部,三星市占率达95%。

◾ 2021年是折叠屏手机元年,销量达750万部,用户体验更佳&价格持续下沉,预计2025年销量将突破5000万部。1)2021年12月15日,OPPO发布其首款折叠屏手机Find N,售价为7699元。预计华为也将于12月23日发布新款折叠屏手机P50 Pocket,荣耀、VIVO也将于2022年发布折叠屏手机,苹果有望于2023年发布折叠屏手机。伴随更多玩家入局,我们认为未来几年折叠屏手机渗透率有望快速攀升。2)根据DSCC,预计2021年、2022年折叠屏手机出货量达750万、1750万台,行业快速增长。考虑现有折叠屏手机售价均高于1000美元,从消费者购买力的角度来看,2020年全球1000美元以上的手机出货量达7000万部,对应2021年折叠屏手机在高价手机的渗透率达10%,考虑折叠屏手机兼具大屏、便携性的优势,且在特定场景用户体验更佳,叠加折叠屏手机价格逐步下沉,预计2025年折叠屏手机销量有望突破5000万部。

◾ 折叠屏手机的增量主要体现在柔性屏&UTG玻璃、铰链领域。

◾ 柔性屏&UTG:1)三星折叠屏手机柔性屏均为三星提供,OPPO折叠屏手机内屏由三星供应、并由三星的UTG保护,显示屏由京东方供应、并由康宁大猩猩玻璃保护。2)柔性屏是折叠屏手机最关键的零部件,目前国内具备柔性屏生产能力的企业包括京东方、TCL、深天马、维信诺等企业。3)CPI、UTG同作为外层保护屏,UTG透光性、耐磨性更佳,但是成本更高。2020年三星发布的Galaxy Z Flip采购的肖特的UTG玻璃价格达40美元,我们预计未来伴随规模效应、国产率提升,UTG玻璃价格有望下探至150元,假设2025年UTG渗透率达100%,对应2025年增量市场达75亿元。目前国内有UTG技术储备的企业包括长信科技、凯盛科技、蓝思科技等企业。

◾ 铰链:1)OPPO采用拟椎式铰链技术、包含136个元器件,用户可实现多角度自由悬停,成本超过600元,是其它铰链的3倍,由安费诺供应。2)铰链组件工艺包括MIM、液态金属、CNC工艺,其中MIM更适用于生产结构复杂的精密件,预计2025年折叠屏为MIM行业带来的增量市场达15亿元。

投资建议

◾ 我们看好折叠屏手机渗透率持续提升,带动柔性屏、UTG玻璃、铰链行业需求快速扩容。建议积极关注凯盛科技、长信科技、蓝思科技、精研科技。

风险提示

◾ 折叠屏渗透率不及预期,行业技术变革,行业竞争加剧风险。

创新技术研究团队:

樊志远/ 刘妍雪 / 邓小路

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